Escribí un artículo sobre una empresa de almacenamiento de datos. NetApp (NASDAQ: NTAP) en mayo pasado antes del informe de ganancias de la compañía. Fui optimista sobre la acción en ese artículo, y mi postura optimista se debió a una combinación de factores. Esos factores incluyeron fundamentos sólidos, una tendencia al alza en la acción y un sentimiento bajista hacia la acción. No podría haber estado más equivocado sobre la postura alcista ya que las acciones han caído más del 30% desde que se publicó ese artículo.

NetApp está configurado para informar ganancias después de la campana de cierre del miércoles, y eché un vistazo a los tres estilos de análisis nuevamente para ver cómo habían cambiado las cosas. Este informe de ganancias será para el cuarto trimestre fiscal y los resultados de fin de año para 2020. Los analistas esperan que la compañía reporte ganancias de $ 1.15 por acción para el trimestre, y eso sería una disminución del 5.7% de los $ 1.22 EPS que la compañía reportó en el cuarto trimestre de 2019. La estimación de consenso para los ingresos es de $ 1.43 mil millones, y eso es un 10% más bajo que los $ 1.59 mil millones del año pasado.

En los últimos tres años, NetApp ha visto crecer las ganancias en un promedio de 21% por año, mientras que los ingresos han crecido en una tasa promedio de 3% por año. Desafortunadamente, la compañía vio disminuir las ganancias en un 3% en el tercer trimestre, mientras que los ingresos cayeron en un 10%. La compañía ha visto disminuir las ganancias en dos de los últimos tres trimestres en comparación con el mismo período del año anterior.

A pesar de los problemas con la disminución de ganancias e ingresos, las calificaciones de eficiencia de gestión de la compañía son realmente buenas. El rendimiento del capital es del 69,6%, que es increíblemente alto en comparación con otras empresas. El margen de beneficio es del 23.3%, y eso está por encima del promedio. Desde el punto de vista de la valoración, la acción tiene un P / E final de 10.61 y un P / E adelantado de 9.65, y ambos están muy por debajo del promedio. La compañía paga un dividendo, y el rendimiento actual es decente en 4.3%.

En general, con la excepción de las ganancias y los ingresos que se espera que disminuyan, los fundamentos son bastante buenos. Desafortunadamente, las acciones no solo se mueven en los indicadores fundamentales, también hay factores técnicos y de opinión.

De una tendencia al alza a una tendencia a la baja

Cuando escribí el artículo el año pasado, NetApp estaba flotando justo por encima de su promedio móvil de 104 semanas, y la acción había encontrado soporte en el promedio móvil en diciembre de 19 antes de recuperarse bruscamente. A veces me da pena usar el promedio móvil de 104 semanas, pero representa datos de dos años, y lo encuentro útil.

Mirando el gráfico un año después, lo que veo ahora es un canal de tendencia con pendiente descendente donde el carril superior se forma conectando el máximo en septiembre '18 con los máximos de abril '19 y enero '20. El riel inferior paralelo conecta los mínimos de diciembre '18, julio '19 y marzo '20.

Este canal de tendencia es uno de los canales más perfectamente formados que he visto. Por lo general, el stock se mueve ligeramente por encima del riel superior o ligeramente por debajo del riel inferior, pero este es perfecto. Y eso podría no ser algo bueno para el stock.

El carril superior está actualmente en el rango de $ 60, y las acciones se cotizan alrededor de $ 46, por lo que podríamos ver una ganancia decente en los próximos meses. Un movimiento desde el nivel actual hasta donde está el riel superior ahora marcaría una ganancia del 30%, pero ese riel superior está descendiendo y va a bajar cada semana.

Al observar los indicadores de sobrecompra / sobreventa, vemos que ninguno de ellos ha retrocedido por encima del punto medio de sus respectivos rangos, y eso es alentador. Tanto el RSI como los indicadores estocásticos semanales cayeron en territorio de sobreventa en marzo, y el stock ha estado bajando gradualmente de ese mínimo. Si la acción vuelve a subir al riel superior del canal, los indicadores probablemente se encuentren en o cerca del territorio de sobrecompra.

El sentimiento sigue siendo bajista, pero ha habido cambios

El sentimiento bajista fue otra ventaja más para la acción el año pasado, desde un punto de vista contrario. Cuando tienes una empresa con fundamentos sólidos y las acciones tienen una tendencia al alza, el sentimiento bajista puede cambiar a un sentimiento alcista, y eso ayuda a impulsar las acciones al alza. Eso no sucedió en este caso, y durante el año pasado, el sentimiento se ha mantenido bajista, a pesar de que ha habido cambios en los indicadores.

El año pasado, 14 de los 29 analistas calificaron la acción como una “compra”, mientras que 12 la calificaron como una “retención”, y tres la calificaron como una “venta”. Los analistas son considerablemente más pesimistas ahora, con solo cinco de 26 clasificando la acción como una “compra”. Hay 18 calificaciones de “retención” y tres calificaciones de “venta”. Si dividimos las calificaciones en un porcentaje de compra, fue del 48,3% el año pasado, y ahora es del 19,2%. Esto sugiere que los analistas son mucho más pesimistas que hace un año.

NTAP Analysts Ratings.jpg

La relación de interés a corto plazo se ha movido en la dirección opuesta a las calificaciones de los analistas, ya que se ha vuelto menos bajista. La lectura actual es 3.9, y está por debajo de la lectura de 6.7 en mayo pasado. Vemos en la tabla a continuación que la proporción era tan alta como 9.5 en enero y ha disminuido constantemente desde entonces. Esto sugiere que los vendedores cortos son ligeramente menos pesimistas que hace un año y considerablemente menos pesimistas que a principios de año.

NTAP SIR.jpg

La relación put / call está en 1.23, y eso es inferior a 1.9 el año pasado. Hay 18,215 puestos abiertos en este momento y 14,750 llamadas abiertas. Hubo más de 25,000 puestos abiertos en mayo pasado, por lo que los operadores de opciones parecen ser menos pesimistas ahora de lo que eran entonces.

El sentimiento general parece ser un poco menos bajista con el cociente de interés corto y el cociente put / call, ambos avanzando hacia una postura menos bajista. Sin embargo, los analistas se han vuelto más bajistas, y aunque las proporciones han cambiado, siguen siendo considerablemente más bajistas que el stock promedio.

Mi opinión actual sobre NetApp

En general, los fundamentos de NetApp son buenos, pero no geniales. El ROE y el margen de beneficio son excelentes, pero las ganancias y los ingresos han tenido una tendencia a la baja durante el último año. Con un aumento en las necesidades de computación en la nube y con una tendencia hacia más y más personas que trabajan desde casa, NetApp debería beneficiarse en los próximos trimestres, y eso podría cambiar la tendencia en ganancias e ingresos.

Como contrario, me gusta el hecho de que el sentimiento es considerablemente más bajista para NetApp que para otras acciones. Esto significa que no es demasiado querido, y todavía hay muchos inversores que pueden ser transferidos al campo alcista y ayudar a impulsar las acciones al alza. Los analistas que tienen la acción calificada como reserva pueden actualizar la acción a una compra, e independientemente de cómo nos sintamos acerca de los analistas, una actualización aún puede darle un impulso a la acción. Si recibimos numerosas actualizaciones en un corto período de tiempo, la acción puede ver un fuerte repunte.

Mi problema con NetApp está en el gráfico. La tendencia a la baja en las acciones que ha prevalecido durante más de un año y medio ahora es una preocupación importante. Claro, la acción podría recuperarse después del informe de ganancias, y podría ver un buen salto del 25% al ​​30%, y eso lo llevaría directamente al carril superior. Y el promedio móvil de 104 semanas está justo en la misma área, lo que significa que tiene que romper dos capas de resistencia.

Si fuera el dueño de la acción, ciertamente lo mantendría en este punto, pero estaría vigilando de cerca si vuelve a subir al riel superior del canal. Consideraría vender en ese momento, pero miraría para ver si puede abrirse paso o no.

Si usted es un operador a corto plazo y busca una ganancia del 25% al ​​30% en un par de meses, creo que NetApp ciertamente puede proporcionar un buen retorno. Si fuera un inversor a largo plazo, sería reacio a comprar las acciones en este momento, no con el patrón actual en el gráfico. Claro, la valoración es atractiva y el dividendo es decente, pero el riesgo a la baja en el segmento superior y 104 semanas es mucho mayor que los beneficios del dividendo y el bajo P / E.

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Divulgar: Yo / nosotros no tenemos posiciones en ninguna acción mencionada, y no tenemos planes de iniciar ninguna posición dentro de las próximas 72 horas. Escribí este artículo yo mismo y expresa mis propias opiniones. No estoy recibiendo compensación por ello (aparte de Seeking Alpha). No tengo ninguna relación comercial con ninguna compañía cuyas acciones se mencionan en este artículo.

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