PayPal: Nuevo ganador económico en racha

Las acciones de PayPal (PYPL) están en racha, pasando de menos de $ 90 en las profundidades de la crisis del coronavirus a casi $ 150 por acción esta semana. Hay sustancia real en el ascenso. El 1 de mayo fue el día más importante en la historia de la compañía para el volumen de transacciones, tanto para PayPal como para Venmo. En este artículo, explicaré por qué PayPal ha aumentado tanto y por qué las acciones tienen el potencial de aumentar aún más.

El efectivo tiene su lugar en la sociedad y es más popular entre la clase trabajadora (que a menudo trabaja para obtener propinas) y la clase alta (propietarios de negocios), pero es menos utilizado por los de la clase media. Como tal, el efectivo en circulación en los Estados Unidos (y fuera de los Estados Unidos) continúa aumentando. Sin embargo, los cheques no tienen cabida en la economía del siglo XXI. Podemos ver la crisis del coronavirus como el clavo en el ataúd del antiguo sistema de empresas y consumidores que utilizan cheques en papel. Por lo tanto, hubo un número récord de transacciones para PayPal a principios de este mes. Las acciones de PayPal han aumentado rápidamente desde que el cambio de paradigma se hizo evidente en la última llamada de ganancias de la compañía.

Dijo Dan Schulman, CEO de PayPal, durante la conferencia telefónica del 7 de mayo:

Nuestros nuevos activos netos alcanzaron niveles récord en abril, subiendo más de un 140% desde los niveles de enero y febrero, promediando aproximadamente 250,000 nuevas cuentas activas netas por día. Para el mes de abril, agregamos un récord histórico de 7.4 millones de nuevos clientes netos. No quiero perder de vista el hecho de que también tuvimos un récord en el primer trimestre agregando 10 millones de nuevas cuentas netas, pero eso palidecerá en comparación con las nuevas cuentas activas netas de 15 millones a 20 millones que anticipamos agregar en el segundo trimestre. Y por último, pero no menos importante, en abril, nuestros ingresos crecieron un 20% en una base neutral de FX, incluido un crecimiento récord de ingresos del 35% en nuestras experiencias de pago con PayPal.

Es difícil ignorar estos números para una empresa del tamaño de PayPal. PayPal es un negocio global, y los catalizadores recientes han creado cambios sociales a escala global que son favorables para su negocio. De manera similar, PayPal pudo recaudar dinero a tasas bajísimas, que puede usar para recomprar acciones, expandir el negocio o ambos. Notablemente, la compañía pudo vender bonos con un plazo de 30 años por 3.25 por ciento. Con un crecimiento del 20 por ciento y un costo de endeudamiento de un promedio ponderado del 2-3 por ciento, el mundo está del lado de PayPal. Lo que es común en este tipo de escenarios es que los inversores inicialmente reaccionen de manera negativa ante las circunstancias cambiantes.

El efecto de deriva del anuncio posterior a las ganancias (PEAD)

La investigación académica ha sostenido durante mucho tiempo que las acciones que reportan ganancias positivas y sorpresas en los ingresos tienden a seguir aumentando en las semanas y meses posteriores al anuncio. La tesis básica es que los analistas e inversores de Wall Street tardan en reaccionar ante los cambios fundamentales, lo que hace que las acciones reaccionen de manera exagerada en promedio después de los anuncios de ganancias, tanto ante sorpresas positivas como negativas. Aquí hay un gráfico, para aquellos tan inclinados. La línea superior de la tabla son las empresas que superan en ganancias, ingresos y otras métricas financieras como los márgenes, mientras que la línea de fondo son las que tienen peores resultados.

Fuente: Quantpedia

Este efecto está relacionado con varias anomalías de precios relacionadas, como el momento de la serie temporal, el momento relativo y el efecto de disposición. Actualmente, PayPal muestra todos estos indicadores de impulso a la vez. La acción tiene un impulso de serie temporal porque ha subido desde el fondo en marzo. La acción tiene un impulso relativo porque ha subido más que el mercado, y el Nasdaq para el año. PEAD Ya lo expliqué, y el efecto de disposición está relacionado con el impulso (ver aquí las acciones más poseídas en Robinhood). Si bien no se garantiza que PayPal aumente, es una apuesta bastante buena. Como tal, estoy haciendo de PayPal mi mejor selección de acciones para 2020. Micron (MU) fue la elección del año pasado, aunque lo hice mucho antes en el año.

Conclusión

PayPal tiene varias anomalías de precios de activos bien conocidas a su favor en este momento. Veo una ventaja asimétrica para la acción en la nueva economía. La multitud de Robinhood se acumulará en líneas aéreas y reservas de cruceros, y pondré mi dinero en compañías que están ganando dinero, aumentando sus ingresos y en una posición financiera sólida que está mejorando aún más. Tengo mucho tiempo de PayPal, y tú también deberías considerarlo.

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Divulgar: Soy / somos largos PYPL. Escribí este artículo yo mismo y expresa mis propias opiniones. No estoy recibiendo compensación por ello (aparte de Seeking Alpha). No tengo ninguna relación comercial con ninguna compañía cuyas acciones se mencionan en este artículo.

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