Portola Pharmaceuticals (NASDAQ: PTLA) es una corporación de $ 1.4 mil millones que fue recientemente adquirida por Alexion Pharmaceuticals (NASDAQ: ALXN). Las dos compañías firmaron un acuerdo de fusión definitivo, que discutimos y recomendamos leer aquí. Como veremos a lo largo de este artículo, las noticias recientes de COVID-19 podrían ser una gran ayuda para el negocio de Portola Pharmaceuticals.

FDA – Reportero de BioPharma

COVID-19 y coágulos de sangre

El primer aspecto del negocio que queremos discutir es el rápido aumento de los coágulos sanguíneos como resultado de COVID-19.

Coágulo de sangre – Drug Watch

Un coágulo de sangre es fundamentalmente una sangre líquida que se ha convertido en un gel. La causa exacta de cada coágulo de sangre no se comprende completamente y hay una variedad de cosas que se cree que pueden causar esto. Sentarse en un lugar puede causar coágulos de sangre. Diversas lesiones pueden causar coágulos de sangre. Esos coágulos de sangre pueden propagarse y causar lesiones a personas en cualquier lugar.

Y ahora algo nuevo puede causar coágulos de sangre. COVID-19.

Radiology también ha publicado una carta de investigación escrita por un equipo del Centre Hospitalier Universitaire de Besancon en Francia. El grupo informa que 23 de cada 100 pacientes en el hospital con COVID-19 grave tenían signos de embolia pulmonar, que es un coágulo de sangre que ha viajado al pulmón.

Estos pacientes tenían más probabilidades de estar en la unidad de cuidados críticos y requieren ventilación mecánica que aquellos sin embolia pulmonar.

Otro equipo de investigación de Hôpitaux Universitaires de Strasbourg en Francia se hizo eco de los hallazgos. En su carta de investigación, también publicada en Radiology, el equipo informa que el 30% de 106 pacientes en el hospital con COVID-19 grave mostraron signos de coágulos de sangre en los pulmones.

Según los autores, “esta tasa de (embolia pulmonar) es más alta que la que se encuentra generalmente en pacientes críticos sin infección por COVID-19 (1.3%) o en pacientes de urgencias (3-10%)”.

– Noticias médicas hoy

Están surgiendo nuevas noticias sobre posibles embolias pulmonares en pacientes con COVID-19. Las estimaciones muestran que el 23-30% de los pacientes con COVID-19 tienen esto, un aumento del 3-10% para los pacientes de la sala de emergencias, o 1.3% en pacientes críticos. Dadas las tensiones que COVID-19 coloca en los pulmones, la embolia pulmonar puede ejercer una gran presión sobre estos pacientes.

Cada vez hay más pruebas de que esta es una de las causas de muerte por COVID-19. Entonces, ¿cómo se resuelve COVID-19? Anticoagulantes

COVID-19 Pacientes Anticoagulación versus ninguna anticoagulación

La mayor evidencia ha demostrado que la anticoagulación proporciona beneficios significativos a los pacientes con COVID-19. El gráfico anterior muestra 2 estudios: uno con 2773 pacientes con COVID-19 y el otro con 395 pacientes con COVID-19 que requieren ventilación mecánica. El eje x muestra el número de días desde el ingreso con los números a continuación que muestran cuántos pacientes en la categoría.

Para los pacientes con ventilación mecánica que habían estado en el hospital durante 25 días, la anticoagulación más que duplicó sus posibilidades de supervivencia. En general, los pacientes se beneficiaron de esto y en este punto se recomienda proporcionar a todos los pacientes con COVID-19 anticoagulantes. Ahora Portola Pharmaceuticals no produce anticoagulantes.

Pero hay una oportunidad significativa.

Anticoagulación y Efectos Secundarios

Los anticoagulantes son efectivamente medicamentos que impiden que la sangre se coagule, como suena su nombre. Para los pacientes que lo necesitan, los inhibidores del factor Xa son el estándar de atención en términos de cómo funcionan. Como resultado, hay un número cada vez mayor de pacientes en ellos, de 17,7 millones de pacientes en la actualidad a 26 millones de pacientes en 2025.

Mercado de inhibidores de Xa – Alexion Pharmaceuticals

Desafortunadamente, a pesar de sus posibles beneficios, los inhibidores del factor Xa tienen un efecto secundario grave y obvio. Específicamente, en algunos% de los pacientes, aproximadamente 3-5%, los pacientes experimentan hemorragias significativas. La racionalidad detrás de esto tiene sentido, si detiene la coagulación de la sangre, un% de las personas tendrán hemorragias que no detendrán el sangrado.

Es una compensación delicada entre los peligros de los coágulos y los peligros de los anticoagulantes. Afortunadamente, para aquellos pacientes que experimentan hemorragias, existe un tratamiento, uno que comienza a funcionar en minutos. Andexxa / Ondexxya, fabricado por Portola Pharmaceuticals. Los números anteriores están en un mundo libre de COVID-19. Sin embargo, en uno con COVID-19, los números podrían aumentar significativamente.

Oportunidad de mercado

Ahora analicemos la oportunidad de mercado que existe para esos inversores en Portola Pharmaceuticals y Alexion Pharmaceuticals.

Pronóstico de defunción de EE. UU. – Datos de salud

Pronosticar la oportunidad de mercado de COVID-19 es increíblemente difícil y es algo que miles de personas más capaces que nosotros estamos tratando de pronosticar. Sin embargo, dicho esto, algunas personas mucho más inteligentes que nosotros han pronosticado que las muertes en Estados Unidos del 12 de mayo al agosto serán de 147 mil. Supongamos que Estados Unidos representa un terreno de “caso medio” para lo que le sucede a un país.

La tasa de mortalidad en EE. UU. Por COVID-19 se estima en 1.3%, o docenas de veces la tasa de mortalidad por gripe común, y la tasa de hospitalización para pacientes con COVID-19 es de 12%. Eso significa que por cada paciente que muere, aproximadamente 9 más son hospitalizados. Eso significa 1,32 millones de hospitalizaciones en los Estados Unidos, o una tasa de hospitalización del 0,4% de la población general.

Por lo tanto, podemos suponer que el 0,4% de la población de EE. UU. Será hospitalizada por COVID-19 durante los próximos 4 meses. Eso es 0.3% durante el próximo trimestre, o 0.1% por mes. Supongamos que los únicos clientes aquí son OCDE, Rusia y China; el resto del mundo en desarrollo ignora el medicamento debido al precio. Eso es casi 3 mil millones de personas.

Nuevamente, asumiremos que todos estos países siguen el mismo curso de infección que los EE. UU. Para simplificar las matemáticas. Eso significa 9 millones de hospitalizaciones durante el próximo trimestre de este grupo de países. Como tratamiento de primera línea, cada uno recibirá anticoagulantes de los cuales los inhibidores Xa tienen una participación del 32.6%. Eso es 2.934 millones de dosis de inhibidor de Xa, y los inhibidores de Xa están creciendo rápidamente.

Eso es 117,360 reacciones (4% en el rango de 3-5%) a los inhibidores de Xa, de los cuales Andexxa y Ondexxya son los únicos medicamentos para la reacción. Andexxa está creciendo rápidamente y cuesta más de $ 11 mil por dosis. Poner todo junto significa, en un escenario de caso realista, potencialmente más de $ 1 mil millones en demanda durante el próximo trimestre.

Alexion Pharmaceuticals es una compañía de $ 22 mil millones, mientras que Portola Pharmaceuticals es una compañía de $ 1.4 mil millones. Dado el margen operativo del 48% de Alexion Pharmaceuticals, eso significa el potencial de $ 480 millones en ganancias de este medicamento durante el próximo trimestre a medida que la demanda se dispara. Esa demanda vertiginosa podría significar enormes ganancias para los accionistas.

Oportunidad de inversión

Los inversores que estén interesados ​​en invertir en la empresa, recomendamos echar un vistazo a Alexion Pharmaceuticals.

Resultados del 1T de Alexion Pharmaceuticals – Presentación del inversor de Alexion Pharmaceuticals

Alexion Pharmaceuticals ya está mostrando signos de crecimiento de su negocio Andexxa. Las ventas del medicamento (a través de Portola Pharmaceuticals) aumentaron un 25% interanual del 1T 2019 al 1T 2020. Estamos pronosticando, en base a estos desarrollos recientes en torno a las ventas, un aumento potencial masivo en las ventas de la compañía de este medicamento en el futuro.

Sin embargo, vale la pena señalar que, incluso si nuestra tesis es incorrecta, la compañía tiene un potencial de flujo de efectivo significativo. La compañía tiene ingresos totales de $ 1,445 mil millones trimestralmente con un margen operativo GAAP del 48%. En lugar de utilizar medidas no GAAP como muchas compañías en estos días, ceñámonos a estos números GAAP con un EPS trimestral de $ 2.5.

Eso es $ 10 en EPS anualizado para una compañía a poco menos de $ 102 / acción, un EPS bajo de dos dígitos, casi un EPS de un solo dígito. Eso es significativamente más barato, no solo en este mercado, sino en todos los mercados, y resalta el importante potencial de la compañía por sí mismo. Sin embargo, aumentar el crecimiento de Andexxa es un beneficio significativo.

Conclusión

COVID-19 es una de las enfermedades más inesperadas e inciertas de nuestro tiempo. Sin embargo, con todo lo dicho, hay oportunidades en el campo de la inversión que se encuentran. Eso es especialmente cierto cuando tenemos en cuenta el hecho de que los protocolos de tratamiento cambian a diario y el número de personas con la enfermedad aumenta cada vez más rápidamente.

La evidencia reciente es que un porcentaje significativo de muertes por COVID-19 provienen de coágulos de sangre. Como resultado, los anticoagulantes son ahora el tratamiento de primera línea recomendado. Los anticoagulantes hacen su trabajo, sin embargo, tienen un efecto secundario potencial significativo simplemente por la naturaleza de cómo operan. Alexion Pharmaceuticals tiene la cura para eso, algo que podría generar ingresos significativos.

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Divulgar: Soy / somos largos alxn. Escribí este artículo yo mismo y expresa mis propias opiniones. No estoy recibiendo compensación por ello (aparte de Seeking Alpha). No tengo ninguna relación comercial con ninguna compañía cuyas acciones se mencionan en este artículo.

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