Lo que cuenta no es la fuerza del cuerpo, sino la fuerza del espíritu “. – J.R.R. Tolkien

Uno de los principales fabricantes de noticias el viernes fue la preocupación biotecnológica de pequeña capitalización. Terapéutica de Sorrento (SRNE). CEO de la empresa Anunciado Justo antes de la campana de apertura, Sorrento había descubierto un anticuerpo, que ha denominado STI-1499, que cree que puede proporcionar una inhibición del 100% de COVID-19 y eliminar lo que también se conoce como el virus SARS-CoV-2 del cuerpo dentro cuatro días. Este anticuerpo funciona al bloquear que las proteínas de pico del coronavirus se adhieran a un receptor en la superficie de la superficie de la salud llamada ACE2. Esto abre la célula a la infección.

Obviamente, si es cierto, esta es una gran noticia. Dentro de una hora de cotización el viernes, SRNE ha subido desde el precio de cierre del jueves de $ 2.62 por acción a poco más de $ 4.50. Ahora, el escéptico diría que el virus del SARS original existe desde 2003 y que el mundo todavía se sorprendió, ya que todavía no tener tratamientos para la versión anterior del coronavirus.

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También se podría señalar acuerdo la compañía firmó a fines de abril con Alliance Global Partners a través de la cual podría ofrecer acciones ordinarias por un valor de hasta $ 250 millones (antes de la gran recuperación del viernes, las acciones tenían apenas un límite de mercado de $ 500 millones). Uno podría teorizar que la administración estaba tratando de aumentar el precio de sus acciones para recaudar capital adicional a precios más ventajosos. Dado que la compañía terminó el primer trimestre con poco más de $ 20 millones en efectivo disponible (menos de un cuarto de tasa de quema) que ciertamente parece plausible.

Sin embargo, si la compañía tiene razón sobre STI-1499 y conduce a una cura, esto podría ser solo el comienzo de una manifestación masiva. Por otro lado, si hay más humo que espejos aquí, Sorrento podría fácilmente hacer un aumento de capital y las acciones podrían eventualmente volver a comenzar donde comenzó el viernes por la mañana, un poco más de $ 2.50 por acción.

Como inversor, ¿cómo juegas este escenario? Uno podría comprar las acciones y emplear algún tipo de orden de stop loss. Esto puede o no ser efectivo. La “herramienta” en mi “caja de herramientas” elegí para actuar esta oportunidad fue la estrategia de llamada cubierta que describo a continuación.

Estrategia de opción:

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Abrí una participación inicial en Sorrento el viernes por la mañana cuando la acción se cotizaba a $ 4.70 por acción con algunas órdenes de compra cubiertas (también conocidas como Buy-Write). Usando los avisos de llamadas de $ 5 de diciembre diseñé algunos Compra-escritura pedidos con un débito neto de $ 2.60 por acción (precio neto de las acciones – prima de opción). La ejecución ocurrió en minutos.

Ahora mire cómo ese comercio podría desarrollarse hasta fin de año.

Escenario 1:

Este descubrimiento ayuda a llevar a una cura, el stock se recupera aún más. En este escenario, podría haber dejado mucho dinero “en la mesa, “pero aun así me habré embolsado mejor que un retorno del 92% en siete meses. Llámame loco, pero estoy de acuerdo con eso.

Escenario # 2:

Este desarrollo resulta al menos un avance significativo, pero no el “ser todo y terminar con todo”. La acción probablemente logra mantenerse por encima de $ 5 en ese escenario, pero su recuperación podría detenerse. Nuevamente recojo mi retorno del 92%.

Escenario # 3:

Los escépticos resultan tener razón. La compañía actúa sobre el precio de las acciones más alto en la parte posterior de esta “noticia” para realizar algunas ventas de acciones significativas para recaudar fondos. El descubrimiento de STI-1499 puede girar fuera para ser insignificante. Con el tiempo, las acciones vuelven a donde comenzó a cotizar el viernes. Mi posición básicamente se equilibra y al vencimiento de la opción o cerca de ella a mediados de diciembre, puedo dejar que la opción caduque y luego vender la acción o “rodar” La opción reenviar a mi discreción. La compañía tiene otros 'tiros a puerta' en su tubería.

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Dados esos escenarios, mi estrategia de llamada cubierta parece ser la correcta. Esta es también la razón por la cual este tipo de estrategias de llamadas cubiertas se han convertido en una gran parte de mi “caja de herramientas” de inversión en los últimos años. Son fáciles de dominar y, con el reciente colapso de las tarifas de corretaje, son más baratos de ejecutar que nunca. Creo que se utilizan mejor en vehículos con impuestos diferidos como Roth IRA o rollover 401K. De esa manera, no tiene que contabilizar las ganancias de capital a corto plazo cada año, lo que puede ser una molestia en el momento de los impuestos si no tiene un buen contador.

El valor se muere de miedo, pero de todos modos se ensilla “. – John Wayne

Bret Jensen es el fundador y autor de artículos para el Foro de Biotecnología, el Foro de IPO Busted y el Foro Insiders.

Chat en vivo en El foro de biotecnología ha estado dominado por la discusión de este tipo de oportunidades de compra-escritura en los últimos meses. Para ver lo que yo y los inversores de biotecnología de la otra temporada estamos apuntando como ideas comerciales en tiempo real, solo únase El foro de biotecnología comunidad haciendo clic AQUÍ.

Divulgar: Soy / somos largos SRNE. Escribí este artículo yo mismo y expresa mis propias opiniones. No estoy recibiendo compensación por ello (aparte de Seeking Alpha). No tengo ninguna relación comercial con ninguna compañía cuyas acciones se mencionan en este artículo.

Divulgación adicional: Tengo mucho tiempo de SRNE a través de la estrategia de llamadas cubiertas descrita en el artículo

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